¿Mejorarán las pensiones? Esto es lo que ganarán y perderán los afiliados con el nuevo sistema de fondos generacionales

Después de 25 años, los actuales multifondos A, B, C, D y E desaparecerán del sistema previsional chileno. Desde el 1 de abril de 2027 serán reemplazados por los fondos generacionales, un modelo que modificará la manera en que se invierten los ahorros de millones de afiliados.

El cambio forma parte de la Ley de Reforma Previsional N.º 21.735 y su propuesta contempla diez fondos, conformados según el año de nacimiento y el horizonte restante hasta la jubilación. La Superintendencia de Pensiones deberá publicar el régimen de inversiones definitivo el próximo 1 de septiembre.

¿Cómo funcionarán los fondos generacionales?

Alejandro Guzmán, economista y conductor de Tus Finanzas Familiares, de ADN, explicó que la idea central es “invertir según la etapa de vida”. En vez de escoger entre las alternativas A, B, C, D o E, cada trabajador será incorporado automáticamente al fondo correspondiente a su generación.

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En ese contexto, detalla que las personas jóvenes tendrán una mayor exposición a instrumentos como acciones y activos alternativos, que presentan más fluctuaciones, pero también ofrecen mayores posibilidades de rentabilidad a largo plazo. A medida que esa generación envejezca, la composición del fondo se volverá progresivamente más conservadora para reducir el riesgo antes de la jubilación.

“Es un ‘piloto automático’. Asegura que los jóvenes aprovechen las mejores rentabilidades y evita que la gente se cambie en momentos de pánico, un error que suele costar caro”, explicó a ADN.cl Francisco Labarca, docente de Finanzas de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad del Desarrollo.

Según comentó, la asignación automática regirá para los ahorros previsionales obligatorios. De acuerdo con la propuesta conocida hasta ahora, en instrumentos voluntarios como la Cuenta 2, el APV y los depósitos convenidos existirían mayores márgenes de elección entre los fondos disponibles, aunque aquello deberá quedar establecido en la regulación definitiva.

¿Podrán mejorar las pensiones?

El gerente general de AFP Capital, Renzo Vercelli, afirmó en conversación con La Tercera que “los fondos generacionales bien diseñados pueden lograr mejorar las pensiones”. Según señala, al eliminar los cambios entre multifondos, las administradoras podrían proyectar con mayor certeza los recursos que gestionarán y desarrollar estrategias de inversión de largo plazo.

Labarca coincidió en que una mayor exposición a la renta variable durante los primeros años de vida laboral podría favorecer el crecimiento del ahorro gracias al interés compuesto. Sin embargo, advirtió que el resultado dependerá de cómo se diseñen las carteras y de la velocidad con que reduzcan su nivel de riesgo.

“La clave está en la ‘letra chica’ del regulador: qué tan rápido obligarán a los fondos a volverse conservadores y qué porcentaje máximo dejarán invertir en el extranjero o en activos alternativos, que son los que de verdad mueven la aguja de la rentabilidad”, señaló el académico.

Sin embargo, aseguró que el modelo también presenta una desventaja: tratará de manera similar a personas de la misma edad, aunque tengan distinta tolerancia al riesgo. “Si eres joven, pero muy temeroso frente a las caídas del mercado, el sistema igualmente te pondrá en un fondo arriesgado. Meten a todos los de la misma edad en el mismo saco, sin mirar realidades particulares”, sostuvo Labarca.

Para el especialista, la principal consecuencia puede resumirse en un intercambio entre tranquilidad y autonomía: “Ganas tranquilidad: te olvidas del estrés de revisar en qué fondo poner el dinero. Pierdes control: ya no puedes tomar decisiones sobre tu ahorro previsional obligatorio ni intentar ganarle al mercado moviéndote entre letras”.