“Entre la espada y la pared”: Analistas explican el Imacec negativo de febrero y coinciden en el pesimismo

Este miércoles, el Banco Central publicó un dato negativo: el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de febrero de 2026 cayó 0,3% en comparación con igual mes del año anterior.

Esa cifra, que se explica por la producción de bienes cayó 3,7% en términos anuales, está muy por debajo de la expectativa del consenso de 1,5%. Ninguno de los analistas consultados por Bloomberg estimaba una contracción.

Para los analistas, el dato del Imacec es una señal de alerta para lo que viene.

Priscila Robledo, economista jefa de Fintual, afirma que “este es el segundo mes consecutivo de retroceso. Lo más probable es que en marzo volvamos a ver contracción. Así, el primer trimestre se perfila muy flojo y podría incluso cerrar con crecimiento negativo, por debajo de lo previsto por el Banco Central".

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“El shock de la guerra en el Medio Oriente es muy complicado para el Banco Central porque lo pone entre la espada y la pared: si atiende las presiones inflacionarias de corto plazo, puede amplificar el efecto negativo en el crecimiento económico en el mediano plazo. La debilidad económica actual hace ese dilema aún más evidente”, agrega.

Presión inflacionaria y menos crecimiento

Para Gustavo Yana, economista y estratega de inversiones de Zurich, el registro de febrero “vuelve a evidenciar un inicio de año más débil de lo esperado, especialmente luego de un 2025 que cerró con un crecimiento de 2,5% anual, superior al previsto”.

“En este marco de elevada incertidumbre global, preliminarmente recortamos nuestra estimación de crecimiento para este año del 2,5% al 2,3% anual para este año”, agrega Yana.

Ignacio Mieres, head of research de la app de inversiones XTB, afirma que esta lectura “confirma un escenario de enfriamiento económico, explicado principalmente por la debilidad en el sector de producción de bienes”.

Sobre el futuro, Mieres afirma que el alza en los precios de los combustibles “introduce un factor de presión inflacionaria, generando un entorno desafiante en el que se observan riesgos de mayor inflación con un debilitamiento de la actividad económica”.